[摘要]基于2003—2016年我国A股上市公司的经验数据，以企业表内列报的预计负债金额与表外附注中披露的或有事项频数为考察对象，实证检验了管理层权力对或有事项信息披露的影响。研究发现，管理层权力与表内列报的或有事项信息显著负相关，而与表外披露的或有事项信息显著正相关;进一步发现，随着环境不确定性的增加，管理层权力对企业表内预计负债列报的负向影响显著增强，而对表外或有事项披露的正向影响明显减弱。在当前外部环境瞬息万变、内部治理机制弱化的背景下，管理层可能会利用其控制权操控或有事项信息的披露方式，自我服务偏好明显。
[关键词]管理层权力,机会主义动机,环境不确定性,或有事项信息,自我服务偏好,企业会计信息披露
一、 引言
2006年2月，财政部发布了《企业会计准则第13号—或有事项》，明确了我国上市公司自2007年1月1日在财务报告中确认、计量和披露或有事项的义务。根据不确定性经济业务的划分标准，或有事项可被界定为中度不确定性事项。这种不确定性事项信息的披露对企业及信息使用者均产生不可或缺的影响。从企业角度而言，表内预计负债及表外或有负债的披露会增加企业融资的难度并加大资产的波动性、提高风险溢价水平、降低企业的盈利能力及市场价值;从信息使用者角度而言，或有事项披露的公开度能被投资者识别，并影响其投资决策。此外，表外或有事项信息的披露有助于提高明星分析师盈余预测的精确度，导致审计费用增加及审计质量的降低，影响审计师的审计意见决策。
企业会计信息披露中的代理问题源自两权分离下信息不对称引发的管理层的道德风险，出于薪酬最大化考虑，管理层可能会利用其控制权操纵会计信息披露的形式及结果。作为会计信息重要组成部分的或有事项，其披露是否也会受管理层控制权的影响呢?已有研究表明，管理层的利己主义动机是上市公司或有事项信息披露的内在动因。首先，或有事项信息披露可能会被管理层操控，并成为其机会主义行为的一项工具;其次，管理层有动机自愿披露或有事项信息以维护自身声誉、降低诉讼成本。然而，管理层是如何利用其控制权影响或有事项信息的披露?对于外部环境波动程度不同的企业，这一影响又会有何不同?截至目前，尚无文献基于以上视角进行探讨。本文以2003—2016年A股上市公司的数据为样本，实证检验了管理层权力对公司表内及表外或有事项信息披露行为的影响，并且探析了外部环境的波动程度在这一过程中的调节作用。
二、 文献综述
(一) 管理层权力
关于管理层权力的早期研究，更多地集中于管理层薪酬契约这一领域，并提供了基本一致的结论，即当权力较大时，管理层有能力利用其控制权影响甚至决定薪酬计划，以实现薪酬最大化。比如，Bebchuk和Fried研究发现，代表股东利益的董事会并不拥有管理层薪酬契约计划设计的控制权，管理层有能力运用其权力寻租影响薪酬计划。且这种影响会随着CEO人力资本密集度及企业未来业绩波动性的增加而愈加显著。Abernethy等考察CEO权力对公司股票期权(PVSO)激励计划的影响，发现权力强大的CEO通常会运用其控制权操控PVSOs计划的实施，使其难以达到预定的激励效果。利用我国的经验数据，王烨等以股权激励机制为落脚点，考察管理层控制权的经济后果，发现管理层可能会利用其控制权影响股权激励方案的设定及实施，使其利于己。此外，也有文献研究发现，权力强大的管理者可自行设计激励组合，而权力较弱的管理者只能通过盈余管理才能达到考核目标。同时，随着控制能力的增强，管理层更有动机利用逐渐增多的私有信息操控盈余，达到薪酬最大化的目标。
(二) 环境不确定性
与管理层权力相似，环境不确定性对会计信息影响的研究，起先也是基于激励机制问题，环境不确定性程度越高，薪酬契约中激励薪酬所占的比重会越低，正常薪酬所占的比重越高。近些年，大量文献探讨了环境不确定性对企业盈余质量的影响，学者们的观点基本一致，即外部环境不确定性越大，公司业绩波动越大，管理层越有动机进行收益平滑，以减少外部的不稳定因素对企业盈余波动的影响，这一影响在成长性较差的企业中更为显著。此外，申慧慧和吴联生探讨环境不确定性对会计信息治理作用的影响，研究发现高质量的会计信息在降低代理成本中的正向作用仅存在于环境不确定性较高的公司中，原因在于，外部环境波动越大，企业经营及未来绩效越不确定，企业内部的代理问题越严重，此时高质量的会计信息越能有效地发挥治理作用。
(三) 或有事项信息
首先，从或有事项信息的内容来看，表外披露的或有事项主要包括环境污染治理、未决诉讼事项、产品质量保证、对外担保;新准则对表内预计负债的计量做出新的规定，要求会计人员在报告日对预计负债进行后续计量，并调整其初始的账面价值。
其次，有文献研究了利益相关者、自身属性及政策法规对或有事项信息的影响。现有文献发现，或有事项的披露可能会被管理层操控，并成为自利主义动机的一种工具，出于降低诉讼成本及声誉成本的考虑，管理层有动机自愿披露或有事项信息。此外，金融分析师及审计师对企业或有损失披露的要求与管理层有所差异，分析师对或有损失的界定更为严谨，或有负债本身的属性及严重程度会要求公司在附注中客观地进行披露。另外，政策法规对企业的行为具有重要的约束力，SFASNo．5的颁布显著提高了或有事项的披露质量。
最后，或有事项信息会给企业及使用者带来一定的经济后果。一方面，企业的或有负债信息会给其资本配置和融资带来难度，加剧企业的经营风险，提高资本资产定价中的风险溢价水平，最终导致企业整体市值下滑。另一方面，或有事项信息也会影响使用者的决策行为，研究表明，投资者能够识别或有事项信息在公司财报中的公开度及影响力。同时，或有事项信息影响外部审计市场，比如，披露的频数提高了审计收费、降低了审计质量，并影响审计意见类型。
纵观国内外已有文献，既有关于管理层权力及环境不确定性的文献大多基于盈余操纵视角，探讨其对激励机制及信息披露问题的影响，得出的结论基本一致，即为了实现利益最大化，管理层很可能会利用其控制权影响激励机制的制定与实施、操纵盈余信息。也有文献涉及管理层对或有事项信息披露的影响，证实了或有事项信息可能会被管理层操控，但上述文献均未涉及随着控制权的增加，管理层如何及多大程度地操纵企业表内及表外的或有事项息披露。此外，已有文献证实，在外部环境波动程度不同的企业中，管理层的信息披露操纵行为有所不同，这种效应也可能存在于管理层在或有事项信息披露的操纵行为中。鉴于此，本文尝试基于管理层控制权这一视角，研究管理层在企业或有事项信息披露中的操纵行为，并探讨环境不确定性对这一影响的调节效应。
立即询价
